昨天科创50指数收盘价创下6月大跌以来的新低，创业板当然也好不到哪去。 这个走势也兑现了我上个月对科技的看法和担心。8月份我在知识星球回答提问时，多次提到对科技的反弹行情感到悲观。 我在过去的文章中说过，股价是业绩期货而非业绩现货，尽管科技当下业绩很好，但过高的估值，在反馈未来的业绩预期时，对股价的支撑依然十分吃力。 要知道，科创50的估值，比起美股和韩股的AI链科技股的估值，高出的可不是一点半点。 这时，科技要往上涨，就不能是只依靠基本面，而是要依靠想象力，依靠韭菜的情绪冲动。但由于上方的韭菜套牢盘多，所以需要外围的AI链行情给出向上的指引以提振情绪。 但大家都知道的是， 8月中旬，美股费城半导体指数试图冲破60日均线的压制，但突破失败，而情绪面一旦熄火，再结合科创50的高估值，行情就变得悲观了。 那是不是说后面就没机会了呢？当然也不是。 尽管通过基本面（估值和业绩），资金面，情绪面，能对股市走势预测出个大概率的方向，但在顶级的盈利策略面前，这些都只是弟弟。 我们从顶级盈利策略的第一性原理出发来展开做出解释： 我借给你100克黄金，一年后你连本带息还我105克； 这个，是金本位； 我借给你100美元，一年后你 连本带息 还我105美元； 这个，是美元本位； 我借给你100个鸡蛋，一年后你还我105个鸡蛋； 这个，是鸡蛋本位。 那么，从财富滚雪球的底层逻辑上说，财富讲究的是先守后攻。也就是我先搞好我自己，保全自己的财富，不被别人收割，然后才能在此基础上去实现滚雪球（收割他人）。 那么，以上三种资产，黄金，美元，鸡蛋，哪一种是最保值的？ 由于黄金的价值取决于IP，取决于人们的共识，我们先放一边，我们看美元和鸡蛋，哪一个是更保值的？ 由于每个国家的操盘手，都有年度CPI目标，比如3%，那么从长期看，假设每年都实现目标，则鸡蛋相比货币，每年应该有3%的增值。 但问题在于，货币我可以长期持有，存在银行，但鸡蛋不容易存储，会过期变质，怎么办呢？ 答案是：持有鸡蛋生产方，也就是鸡蛋公司的股票。 一旦你持有股票，你就不怕通胀。 比如突发疫情，通胀了100%，那么鸡蛋价格也涨100%，在销量不变的情况下，鸡蛋公司的营收，利润，人工成本都涨100%，则鸡蛋公司的股价也就会涨100%（估值不变的情况下）。 也就是说，股票是天然抗通胀的。 如果我们把鸡蛋的品类，再扩充到肉类，蔬菜，甚至各种工业品，服务业，扩充到各行各业，我们就得到了一个股票组合，也就是 标普500 指数。 换句话说，长期角度，持有标普500，要远远好过持有美元。 事实上，股价除了通过通胀上涨，更重要的是，还能通过生产效率的提升上涨。它是通胀和效率的叠加。 比如去年1个工人生产1万个鸡蛋，但今年因为效率提升生产了2万个，即使售价不变，营收也能翻倍。 股价 = 通胀速度 + 生产效率提升速度； 所以，从过去100年的数据统计结果，美股指数，其收益率远远跑赢了美房，美债，黄金，美元等一系列产品，是最强的资产，没有之一。 为什么要拿美股举例？ 这是因为A股没有100年的历史，不好做数据统计，但A股的底层逻辑，是相同的（沪深300只有21年历史，从2005年成立至今复合年化为7%，加上股息分红为9%~10%）。 所以，回到文章开头的问题，什么是最好的本位资产？ 宽基指数！ 美股就是标普500，纳指等等； A股就是沪深300，中证500，双创等等； 如果你看好中国，那么沪深300就是中国各行各业领头羊的股权集合。 从这个视角出发，你就会发现，大多数韭菜，对股市的认知完全搞反了。 他们把现金视为本位资产，当他们通过各种技术指标或是预测，买入了某些股票或指数，就在每天跟踪K线，每天分析消息，然后想着什么时候可以落袋为安。 可他们所谓的落袋为安（卖出股票或指数），其实是拿着本位资产换回了贬值资产（现金）。 这是一个认知高度的问题，当你把现金视为本位资产，你的所有交易，都从现金出发，并最终落袋为安成现金。 而当你把沪深300视为本位资产，你的所有交易，都会从沪深300出发，最终落袋为安成沪深300。 所以，这个也就是我过去在知识星球里常说的，真正的策略，是熊市赚股（现金换股票），牛市赚钱（股票换现金），永不离场。 所以，顶级策略是什么？ 就是你的财富持有常态，应该是持有的一个股权包（宽基指数），而不是现金，因为宽基指数有通胀和生产效率提升的叠加，一定远远跑赢现金。 从这个视角出发，在熊市，在指数价低的时候，当我把所有现金全部换为沪深300等宽基指数，这个，就是落袋为安，我的财富终于安全了。我睡觉也安心了。 而在牛市，当指数进入高估区域，我把指数变为现金，我就相当于开了一个现金仓，我的财富暂时是不安全的，因为我减持了本位资产，我需要等到熊市，用现金重新买回指数，这时才算是平仓，才算是落袋为安了。 也就是